България с нов емисионен дълг от 3,2 млрд. евро при рекордно ниски лихви
Министерството на финансите на България успешно пласира нов дълг от 3,2 милиарда евро на международните капиталови пазари, разделен в два транша с рекордно ниски лихви. Това е втората за 2025 г. международна емисия, а инвеститорският интерес достигна исторически високи нива за страната.
Какво представлява новият дълг?
На 15 юли 2025 г. бе проведено успешно пласиране на два транша еврооблигации:
- Първи транш: 10-годишни облигации с обем 2,00 млрд. евро и годишен лихвен купон от 3,375%
- Втори транш: 20-годишни облигации с обем 1,20 млрд. евро и купон от 4,125%
По данни на Министерството на финансите, съвкупната номинална стойност на подадените заявки е превишила 13 млрд. евро, което означава презаписване над 4 пъти.
Защо има толкова голям инвеститорски интерес?
Този безпрецедентен интерес се дължи основно на:
- Решението на Съвета на ЕС за приемане на България в еврозоната от 1 януари 2026 г.
- Повишаването на суверенния кредитен рейтинг на България от водещите рейтингови агенции Standard & Poor’s, Fitch Ratings и Scope Ratings.
Според анализ на министерството, тези фактори са довели до съществено намаляване на разходите за финансиране.
Какви са постигнатите лихвени нива и спредове?
- При 10-годишния транш спредът беше намален от първоначалните 135 б.т. на 95 б.т. (рекордно ниско за българска емисия).
- За 20-годишния транш спредът спадна от 180 б.т. до 145 б.т.
Спрямо германските федерални облигации спредът е 91 б.т. при 10-годишния и 125 б.т. при 20-годишния транш.
Тези нива представляват най-добрите условия за България на външните пазари до момента, като доходността и на двата транша е исторически най-ниска за страната сравнима с дългосрочните инструменти на развитите пазари.
Какво означава тази операция за бюджета на България?
Новата емисия е част от максималния допустим лимит на нов държавен дълг от 18,9 млрд. лв. за 2025 г. и е предназначена да:
- рефинансира съществуващ дълг,
- финансира планирания дефицит в държавния бюджет,
- подсигури фискалния резерв.
Общото пазарно дългово финансиране от началото на годината, включително тази операция, възлиза на 2,1 млрд. лева от ДЦК на вътрешния пазар и 4 млрд. евро от априлската емисия еврооблигации.
Исторически резултати и перспектива
Десетгодишният транш реализира най-нисък спред към доходността на германските федерални облигации в историята на българските суверенни емисии, а 20-годишният — най-ниския спред към средния лихвен суап и към германските бундове в този матуритетен сегмент.
Тази дългова операция затвърждава доверието на международните капитали към българската икономика по пътя към евроинтеграцията.
