Войната в Иран, инфлацията и кредитният риск: Експерти предупреждават за нов финансов шок

На ръба на нова финансова криза: Какво тревожи Уолстрийт, банковия сектор и пазарът на частни кредити

Войната в Иран и покачващите се цени на енергията не са единственият рисков фактор на пазарите в момента. Какво още притеснява експертите и възможна ли е нова голяма финансова криза? По материали на Deutsche Welle и ARD разглеждаме ключовите сигнали за тревога, които вече тежат на Уолстрийт и в глобалната финансова система.

Притесненията на Уолстрийт — предупреждения от ветерани на кризата

Почти две десетилетия след фалита на Lehman Brothers настроенията на Уолстрийт са все по-напрегнати. Предупрежденията за възможни нови сътресения нарастват. Бившият шеф на Goldman Sachs предупреждава, че мнозина подценяват колко сериозен е рискът: „Колкото по-голямо е отстоянието между сътресенията, толкова по-голям е рискът, че следващият ще бъде дори по-тежък“, каза той пред Financial Times.

Джейми Даймън вижда паралели с 2008 г.

Изпълнителният директор на JPMorgan, Джейми Даймън, също изрази безпокойство, виждайки паралели между настоящата ситуация и годините преди финансовата криза от 2008 г. На среща с инвеститори той отбеляза, че конкуренцията кара някои банки да отпускат рискови кредити — „глупави неща“, напомнящи практиките от 2005–2007 г. Думите на Бланкфайн и Даймън имат тежест — като ръководители, преживели последната криза от първа ръка, те предупреждават пазара.

Растящият сектор на частните кредити — тиха заплаха

Голям, непрозрачен и рискован пазар

Особено обезпокоителна е ситуацията в сектора на частните кредити — кредити, отпускани не от банки, а от фондове и други частни инвеститори. Пазарът нараства стремително: по данни на Morgan Stanley глобалният му обем е достигнал около три трилиона долара. ARD описва сектора като непрозрачен и все по-претоварен, а регулаторите предупреждават, че кредитите се отпускат прекалено лесно.

Частните кредити и софтуерните компании

Тревожното е, че частните кредити са осигурили значително финансиране за софтуерни компании. По данни на Банката за международни разплащания (БМР) обемът на кредитите, отпуснати на софтуерните фирми, се е увеличил от малко под 8 милиарда долара през 2015 г. до над 500 милиарда през края на 2025 г. Това означава, че потенциален проблем в сектора на частните кредити може да засегне и технологичния сектор.

ИИ и спадът на софтуерните акции — какво значи това за кредиторите

Страхове от автоматизация и срив на индекса

Възходът на изкуствения интелект, който може да пише код самостоятелно, кара инвеститорите да се съмняват в дългосрочните перспективи на софтуерния сектор. Само от началото на годината индексът MSCI World Software е спаднал с около 20%. Според експерта Робърт Ретфелд масовият спад в софтуерните акции, предизвикан от страховете, свързани с ИИ, породи нови опасения относно частните кредити.

Падение на доверието при големи кредитори

Поглед към един от големите частни кредитори — Blue Owl — показва сериозност на кризата на доверието: акциите са спаднали с 40% от началото на годината. Подобни тенденции се наблюдават и при Apollo, KKR и Blackstone, което подчертава системния риск в сегмента.

Войната в Иран, енергийните цени и възможният ефект върху инфлацията

Конфликтът в Иран допълнително изостри опасенията: продължително високи енергийни цени могат да стимулират инфлацията и да принудят централните банки към решителни мерки. Ако лихвите се повишат, компаниите с високи задължения ще са под още по-голям натиск, което може да доведе до масови изтегляния от фондовете за частни кредити и трудности при обслужването на вложителите. Ретфелд подчертава паралела с предишната криза — тогава шокът тръгна от ипотеки, сега ключовото звено са частните кредити.

Каква е връзката между частните кредити и традиционните банки?

Според БМР, ако секторът на частните кредити се дестабилизира, това може да застраши и традиционните банки. По данни на Федералния резерв обещаните кредитни линии от големи американски банки към сектора за частно кредитиране в края на 2024 г. са възлизали на 95 милиарда долара — увеличение повече от десет пъти за 11 години. Затова БМР предупреждава, че банките, като финансират сектора, потенциално създават нови източници на шок.

Ограничена фискална способност в САЩ — още един рисков фактор

Към всичко това се добавя ограничената възможност за държавни спасителни мерки. Държавният дълг на САЩ достига почти 125% от БВП, а Комисията за контрол на държавния бюджет предупреждава, че фискалните позиции са по-слаби в сравнение с предишни кризи. Това означава по-малко пространство за маневри в случай на сериозен икономически срив.

Заключение — възможна ли е „перфектната буря“?

Към момента предупреждителните сигнали се увеличават: сривът на софтуерните акции, нарастващото напрежение в сектора на частните кредити и тясната му връзка с традиционните банки правят пазарите по-уязвими. Най-важният фактор остава колко интензивно и трайно войната в Иран ще повиши енергийните цени и инфлацията. Ако лихвите продължат да се покачват, това ще засили натиска върху софтуерните компании и техните кредитори в частния сектор — сценарий, който анализаторите описват като възможна „перфектна буря“.